Інвестиції
Облігації: що це простими словами
Облігація - борговий цінний папір: ви позичаєте гроші державі чи компанії, а вона платить відсоток (купон) і в дату погашення повертає номінал. Дохід відомий наперед, якщо позичальник не збанкрутує. У вересні 2026 року гривневі облігації держави (ОВДП) на рік розміщували під 15,17% річних без податку, а купон корпоративних облігацій оподатковується 23%.
Як працюють облігації
У кожної облігації три параметри, записані при випуску:
- Номінал - сума, яку повернуть у кінці. У гривневих ОВДП 1 000 ₴.
- Купон - відсоток від номіналу на рік, зазвичай виплачується частинами раз на пів року або на квартал.
- Дата погашення - день, коли позичальник повертає номінал.
ОВДП UA4000239115: купон 15,18% річних двічі на рік, погашення 15 вересня 2027 року.
10 облігацій: 759 ₴ кожні пів року, 10 000 ₴ у день погашення
Облігації бувають і без купона: їх продають дешевше номіналу, а повертають повний номінал. Так працюють казначейські векселі США (T-bills) на 4-52 тижні.
Які бувають облігації
| Вид | Хто позичає | Приклад |
|---|---|---|
| Державні | Держава через Мінфін | ОВДП, у тому числі військові облігації |
| Єврооблігації | Держава чи компанія на міжнародному ринку, у валюті | Облігації, які Україна розміщує для іноземних інвесторів |
| Корпоративні | Компанії | Облігації українських та іноземних компаній |
| Іноземних держав | Уряди інших країн | Казначейські облігації США: T-bills до року, T-notes 2-10 років, T-bonds 20 і 30 років |
Облігації інвестиційного класу - облігації з кредитним рейтингом від BBB− і вище за шкалою агенцій S&P і Fitch. Рейтинг оцінює, наскільки ймовірно, що позичальник заплатить. Нижчий рейтинг означає вищий купон і вищий ризик неповернення.
Як ставки рухають ціну облігації
Облігацію можна продати до погашення, але за ринковою ціною. Ця ціна йде в протилежний бік від ставок в економіці.
У вас облігація на 10 років номіналом $1 000 з купоном 4%. Нові облігації тепер платять 5%. Щоб покупцю було однаково, вашу облігацію він купить дешевше.
Облігація на 13 тижнів: мінус ≈ 0,25%
Що довший строк, то сильніше ціна реагує на ставки. Якщо тримати облігацію до погашення, номінал повернуть повністю, і зміна ціни по дорозі на результат не впливає.
Тому коли ставки знижуються, ціни раніше куплених облігацій ростуть. Облікова ставка НБУ з 18.09.2026 становить 16%. Чи знизиться вона, наперед не знає ніхто.
Чи вигідно купувати облігації: ризики
- Неповернення. Компанія може збанкрутувати і не заплатити. У державних облігацій повернення гарантує держава як позичальник. Фонд гарантування вкладів облігації не покриває.
- Ставки. Продаж до погашення після росту ставок буде дешевшим за купівлю.
- Інфляція. Купон фіксований, а ціни ростуть. ОВДП під 15,17% при інфляції 10,0% (вересень 2026) дають реально близько 4,7% на рік.
- Ліквідність. Покупця на облігацію невеликої компанії може не знайтися, або він дасть низьку ціну.
- Валюта. Доларові ОВДП дають мало: останні аукціони 3,05% у доларах (травень 2026) і 3,08% у євро (липень 2026). Їх беруть заради валюти.
Корпоративна облігація під умовні 18%: 18 000 − 23% = 13 860 ₴
Депозит під 13,99% (UIRD, 28.09.2026): 13 990 − 23% = 10 772 ₴
Вищий купон компанії після податку дає менше за ОВДП, а ризик неповернення в неї вищий.
Податок з облігацій в Україні
| Облігація | Купон | Прибуток від продажу |
|---|---|---|
| ОВДП (гривневі і валютні) | 0% | 0%, навіть з курсовою різницею |
| Корпоративні | 23% (18% ПДФО і 5% військовий збір) | 23% |
| Іноземні, наприклад облігації США | 23% | 23%, у гривнях з курсом |
Відсотки, які власник облігації отримує від емітента, Податковий кодекс відносить до пасивних доходів (пп. 14.1.268), ставка 18% плюс 5% військового збору. Процентів за державними цінними паперами Мінфіну це не стосується: вони звільнені (пп. 165.1.2 і 165.1.52).
Як купити облігації в Україні
- ОВДП - у Дії, у застосунках ПриватБанку, ОТП Банку, Райффайзен Банку, Сенс Банку або у брокера (Мінфін, вересень 2026).
- Корпоративні та іноземні - через брокера з ліцензією НКЦПФР. Як відкрити рахунок, на сторінці брокерський рахунок.
- Перед покупкою дивіться: хто емітент, дата погашення, купон, ціна купівлі і дохідність до погашення, яку показує брокер.
Ціна облігацій зазвичай коливається менше, ніж ціна акцій, тому в портфелі їх часто поєднують. Як це працює, на сторінці диверсифікація.
Часті питання
Облігації - це що?
Боргова розписка, якою можна торгувати. Ви позичаєте державі чи компанії, вона платить відсоток і в певну дату повертає суму.
Чим облігації відрізняються від акцій?
Облігація - борг з відомим купоном і датою погашення. Акція - частка в компанії без строку, з невідомим доходом. Якщо компанія банкрутує, власникам облігацій платять раніше, ніж акціонерам.
Облігації України - які бувають?
ОВДП у гривні, доларах і євро для людей і компаній всередині країни, єврооблігації для іноземних інвесторів, облігації місцевих позик і облігації українських компаній.
Чи можна втратити гроші на облігаціях?
Так: якщо емітент збанкрутує або якщо продати облігацію до погашення дешевше, ніж купили. Якщо емітент платить і облігація тримається до погашення, повертається номінал плюс купони.
Коли краще купувати облігації?
Наперед цього не знає ніхто. Механіка така: купон фіксується в момент покупки, тому при високих ставках він вищий. Якщо потім ставки знизяться, ціна вже купленої облігації виросте.
Що таке облігації іноземної держави?
Борг уряду іншої країни, наприклад казначейські облігації США. З України їх купують через брокера. Дохід оподатковується 23% у гривнях з урахуванням курсу.
Чи гарантує Фонд гарантування вкладів облігації?
Ні. Фонд повертає лише банківські вклади. Повернення за ОВДП гарантує держава як позичальник, за корпоративними облігаціями - лише сама компанія.
Джерела: Податковий кодекс, пп. 14.1.268, 165.1.2, 165.1.52, 167.5.1 · Мінфін, ОВДП для населення · Мінфін, перелік первинних дилерів · НБУ, аукціони ОВДП · НБУ, довідник цінних паперів · НБУ, облікова ставка 16% · Держстат, індекс споживчих цін за вересень 2026 (оприлюднено 09.10.2026) · Forbes Україна, «Річна інфляція у вересні прискорилася до 10%», 09.10.2026
Це навчальний матеріал. Інвестиційних порад тут немає: рішення про свої гроші і ризик за них приймаєте ви. Як ми пишемо і перевіряємо факти.
Спробуйте тут
Порахуйте купони на справжніх облігаціях держави
Оберіть випуск ОВДП, який Мінфін розміщував за останній рік, і впишіть суму. Побачите кожен купон з датою і порівняння з депозитом.
Завантажую…
На демо-рахунку Finpoligon ОВДП купуються за навчальні гривні, купони приходять у справжні дати випуску, а продати до погашення можна з дисконтом 1%.